El acuerdo de paz en Medio Oriente generó una reacción positiva en los mercados internacionales, con subas en Wall Street y en los activos argentinos. La caída del precio del petróleo modifica las proyecciones de exportaciones y balanza comercial del país.
El acuerdo entre Estados Unidos e Irán, alcanzado el fin de semana, generó un impacto en los mercados financieros internacionales. En Wall Street se registraron subas significativas, y las acciones argentinas que cotizan en Nueva York y los bonos en dólares mantuvieron una tendencia alcista. Aunque hubo feriado local en Argentina, se espera que los precios reflejen esta mejora en la próxima jornada. El riesgo país descendió hasta los 425 puntos básicos.
La normalización de los mercados obliga a recalcular ciertos escenarios. Anteriormente, un barril de petróleo a 100 dólares implicaba un ingreso adicional por exportaciones de aproximadamente 5.000 millones de dólares, y la balanza energética proyectaba un superávit inédito de 12.000 millones de dólares. Sin embargo, el barril Brent cayó a 83 dólares, un 17% menos que aquel valor. Esto implica que el ingreso por exportaciones será menor al estimado, y lo mismo ocurriría con el saldo de la balanza comercial.
La proyección de exportaciones a un récord de 100.000 millones de dólares para 2026 podría mantenerse en volumen, aunque dependerá de la evolución mensual de los precios internacionales del petróleo. Por otro lado, un precio demasiado alto del petróleo hubiera generado el riesgo de una recesión global, lo que habría impactado negativamente en las ventas. La producción de Vaca Muerta, con un precio del barril entre 70 y 80 dólares, se mantiene rentable.
El acuerdo incluye la apertura del estrecho de Ormuz para la navegación de barcos petroleros y el levantamiento del bloqueo sobre los puertos de Irán por parte de Estados Unidos, lo que agrega oferta petrolera, especialmente para China. La caída del barril no se traducirá automáticamente en una baja del combustible en el mercado local, pero no agregará presión al índice de precios en los próximos dos o tres meses, lo que podría prolongar el proceso de desinflación. La posibilidad de perforar el 2% en junio se mantiene, aunque el promedio de economistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado espera que ocurra en agosto.
El proceso de paz en Medio Oriente también mejoró el clima para los mercados financieros, impactando positivamente en los activos argentinos. Se espera una reducción adicional del riesgo país, que se acerca a los 400 puntos básicos. A medida que se aproxima a estos niveles, aumentan las chances de que Argentina regrese a los mercados internacionales para emitir deuda, algo que no sucede desde 2018. La tasa de interés a diez años en Estados Unidos cayó por debajo del 4,50% anual, incentivando a los inversores a buscar opciones de riesgo.
Con los niveles actuales de riesgo país, el Gobierno podría colocar deuda entre 8% y 9% anual en dólares, según plazos y montos. La acumulación de reservas y la mejora de la calificación de deuda impulsaron a los bonos en dólares, que acumulan subas promedio del 10% en lo que va de 2026. El riesgo país es el menor de la gestión actual y se acerca a los niveles más bajos de la administración de Mauricio Macri. La mejora en el ánimo de los inversores podría facilitar el regreso a los mercados internacionales, un paso fundamental para conservar dólares de las reservas y refinanciar los vencimientos de deuda de 2027.