En medio de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán y la incertidumbre económica mundial, el Banco Central argentino logró comprar más de 6.600 millones de dólares en lo que va del año, una cifra que no se veía desde el fin de la convertibilidad. El dato genera debate entre analistas sobre la solidez de la economía local.
No terminó abril y el Banco Central ya compró US$ 6.681 millones. Según un trabajo de la consultora 1816, se trata de la cifra más alta desde el fin de la convertibilidad, solo superada por 2024 cuando aún había cepo y un cronograma de pagos de deuda con importadores que no habían cobrado durante la gestión de Alberto Fernández.
La guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán comenzó el 28 de febrero. Desde entonces, el precio del petróleo se disparó y los capitales buscaron refugio en el dólar. La semana pasada, el FMI, en su informe Perspectivas Económicas Mundiales, no descartó un escenario de recesión global. Sin embargo, ese conflicto no impidió que las intervenciones del BCRA superaran el 5% del volumen negociado en el mercado cambiario.
Ayer, los principales indicadores de Wall Street volvieron a caer y los futuros del petróleo repuntaron por cuarta rueda consecutiva. Santiago Bausili volvió a comprar: esta vez US$ 194 millones. Incluso en ese contexto, este jueves Chubut colocó deuda y logró cerrar una tasa inferior al 10%.
El exministro de Economía Nicolás Dujovne, que monitorea el comportamiento de los mercados emergentes, señaló que no recuerda haber visto a la economía argentina enfrentando una turbulencia global como la actual y saliendo fortalecida. “Durante esta crisis, el peso terminó más fuerte de como la empezó”, afirmó.
Por su parte, el economista Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, sostuvo: “Más allá de si estamos bien o mal a nivel local, lo seguro es que con déficit gemelos e importando energía no sé en qué tipo de crisis estaríamos hoy”. Anoche, el viceministro de Economía, José Luis Daza, dijo que “es posible que este año tengamos superávit de cuenta corriente”.
El dato es relevante porque un déficit de cuenta corriente mide la fragilidad de un país frente a los capitales golondrinas. ¿Por qué Bausili pudo comprar más dólares? Días atrás, el economista Martín Polo, jefe de Cohen, mostró un gráfico donde las compras del BCRA son casi equivalentes a las liquidaciones del campo, apuntaladas también por los depósitos en dólares. Ayudan el saldo comercial y la liquidación de US$ 6.800 millones de ON por parte de empresas que emitieron desde octubre.
El problema es que esta robustez no se percibe en la calle. Este jueves se conoció que las ventas en supermercados cayeron en febrero y la actividad económica bajó 2,6%. El informe de 1816 indica: “La demanda de liquidez tocó su valor nominal más bajo del año”. Esto significa que, mientras el BCRA se fortalece comprando dólares, la demanda de pesos aún no prende y la base monetaria se contrae.
El círculo virtuoso podría cerrarse si el Gobierno logra refinanciar los pagos a bonistas. De lo contrario, comprar dólares para pagar cupones en efectivo se vuelve muy exigente, aunque haya señales de que la inflación afloja y la actividad, según consultoras como Equilibra y Nielsen, registraría una recuperación en marzo.