El superávit comercial se redujo a u$s788 millones en febrero, el nivel más bajo en nueve meses. La merma se produjo tanto por una contracción en las exportaciones, como por un repunte de las importaciones luego de cuatro bajas mensuales consecutivas.
Este jueves el INDEC informó que Argentina exportó por u$s5.962 millones en el segundo mes del año, lo cual implicó una caída interanual del 2,9%. Asimismo, en términos mensuales las ventas a otros países se hundieron 16,2% y tocaron un mínimo desde mayo del año pasado, según la serie desestacionalizada del organismo.
Respecto de febrero de 2025, el «rojo» en materia de exportaciones respondió en su mayor parte a las variaciones negativas en combustibles (tanto en petróleo como en gas) y manufacturas de origen agropecuario. En este último rubro resaltaron las bajas en grasas y aceites, y en residuos de la industria alimenticia (vinculados esencialmente al aceite de soja).
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Las causas de la baja en las exportaciones
El economista del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP), Federico Bernini, sostuvo en diálogo con Ámbito que un factor clave de la retracción fue «que febrero tuvo dos días hábiles menos que en febrero del año pasado«. «En el interanual eso ya te explicaría 10% de caída. En el desestacionalizado es un poco más difícil de saber porque hay que ver el modelo como considera febrero (imagino que debe tener incluido que no hay feriados también)», profundizó y pronosticó que en marzo «deberíamos verlo al revés» al dato.
Por su parte, la consultora LCG plasmó que la performance anual en combustibles respondió a un derrumbe del 12% en precios y del 18% en cantidades. Sin embargo, anticipó que «es probable que esta dinámica se revierta en marzo a partir del fuerte aumento del barril del petróleo por la guerra en Medio Oriente«.
La mirada de Abeceb fue bastante similar. «El menor desempeño de las exportaciones se dio en un contexto donde febrero tuvo solo 15 días hábiles efectivos, afectados por feriados y por un paro nacional del sector aceitero vinculado al debate parlamentario de la Ley de Modernización Laboral», dijo en un informe, y agregó también el «contexto de caída de precios internacionales y de cantidades en combustibles».
Desde CEPEC remarcaron la fuerte baja en las cantidades exportadas (-7,1%). «Desde el punto de vista económico, esto es clave: el país está vendiendo menos al mundo en volumen, lo que puede estar indicando pérdida de competitividad, menor demanda externa o limitaciones productivas», detallaron al respecto.
Ante la consulta de este medio, el economista del observatorio IPA, Federico Vaccarezza, tampoco descartó «un tema de oferta exportable». «Venimos de un proceso de caída de la actividad en varios sectores exportadores (industria, economías regionales), lo cual también limita la capacidad de exportar de parte de las empresas», alertó.
Las importaciones frenaron el boom de 2025, pero en febrero mostraron un repunte
En paralelo, las importaciones totalizaron unos u$s5.174 millones. Si bien representó una reducción anual de 11,8%, se observó un alza de 8,2% contra enero, lo cual interrumpió el sendero descendente que venían mostrando las compras externas. De todos modos, se mantuvieron un 3,7% por debajo del promedio de 2025.
En la comparación anual, la caída de febrero fue explicada fundamentalmente por los retrocesos en bienes de capital, y sus piezas y accesorios. A nivel de producto, se vieron bajas relevantes en grupos electrógenos de energía eólica, gasolinas y vehículos.
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Fuente: INDEC.
Vale recordar que las importaciones venían de tocar mínimos de dos años. Mientras algunos especialistas sostienen que esto se debió principalmente a que las empresas se sobre stockearon en la previa de las elecciones legislativas, lo cual luego provocó un menor nivel de compras, otros enfatizan sobre el rol de la crisis de producción que atraviesan sectores que suelen demandar insumos desde el exterior.
«El frente externo muestra números positivos en el saldo, pero con una señal económica a monitorear: menos exportaciones en volumen y menos importaciones por posible enfriamiento de la actividad. Un superávit así puede ser consistente con una economía que crece menos«, alertó CEPEC, poniendo el foco sobre las variaciones anuales.
Algo similar expresó LCG. «Una actividad débil no augura una mayor demanda de importaciones, por lo que esperamos niveles no muy distintos a los actuales», señaló.
En este contexto, Abeceb elevó su estimación de superávit para 2026, a u$s11.000 millones, una cifra apenas por debajo de la de 2025. Desde la consultora justificaron la corrección por varios factores: 1) La actividad económica menos dinámica, 2) La guerra en Medio Oriente, que puede agrandar el superávit energético, aunque aclararon que «si se extiende el conflicto bélico, el debilitamiento de la actividad económica global podría moderar el crecimiento del resto de las exportaciones amortiguando parte del efecto positivo de los precios».