Entidades financieras privadas señalan que la economía argentina muestra indicadores macroeconómicos sólidos, mientras que la recuperación en sectores intensivos en trabajo y el consumo aún no se reflejan de manera generalizada.
Según informes de entidades del sector financiero privado, la economía argentina presenta en el segundo semestre del año un crecimiento diferenciado entre indicadores macroeconómicos y la actividad cotidiana. Los bancos destacan la solidez de variables como el superávit comercial, el equilibrio fiscal y la estabilidad cambiaria, pero expresan dudas sobre el momento en que esos efectos se trasladarán a la economía real.
El Banco Supervielle reportó que el superávit comercial de mayo alcanzó los 3.504 millones de dólares, con un acumulado de 11.783 millones de dólares en los primeros cinco meses del año. La entidad calificó este resultado como el “superávit comercial más alto desde enero de 1986”, impulsado por el crecimiento de las exportaciones, en particular de minería y litio, cuyas ventas externas crecieron un 138% en el primer cuatrimestre. Este desempeño, junto con la disciplina fiscal, motivó la mejora de la calificación soberana por parte de dos agencias calificadoras de riesgo.
Por su parte, el BBVA, en su informe de Situación Argentina, proyectó un crecimiento del PBI del 3% para 2026 y 2027, sustentado en un superávit primario sostenible del 1,5% del PBI. El banco señaló que “el frente externo aparece como uno de los puntos más sólidos del escenario económico”, gracias a una base exportadora diversificada que incluye Vaca Muerta, la minería y el agro.
No obstante, al analizar la actividad cotidiana, los informes indican que la recuperación se concentra en sectores que generan poco empleo, mientras que actividades intensivas en trabajo permanecen rezagadas. El BBVA advirtió que este desigual crecimiento sectorial “ayuda a explicar la persistente debilidad del mercado laboral” y que el aumento de la mora en los créditos de consumo evidencia que los beneficios de la normalización financiera “aún no se trasladan de manera homogénea a los hogares”.
El Banco Galicia, por su lado, sostuvo que las chances de continuidad del actual programa económico dependen de “la velocidad y magnitud con la que empiece a consolidarse una reactivación económica generalizada”.
A pesar de estas advertencias, los bancos identificaron dos factores que podrían acelerar la mejora en el bolsillo de los ciudadanos antes de fin de año. El Banco Galicia detectó que en el primer semestre el ingreso de divisas del agro se ubicó un 9% por debajo del promedio histórico debido a demoras en la liquidación de la cosecha gruesa. Los analistas estimaron que, de producirse un catch-up, podrían ingresar 2.600 millones de dólares adicionales en los próximos meses, lo que contribuiría a suavizar la volatilidad cambiaria.
Además, la misma entidad señaló que la inflación podría perforar el piso del 2% mensual en la segunda mitad del año. Según el banco, las petroleras locales aplicaron un esquema “amortiguador” frente al aumento del petróleo internacional, y ahora podrían reducir los precios de los combustibles. El Banco Galicia calculó que una baja teórica del 20% en el precio de la nafta “podría restar alrededor de 0,9 p.p. en la inflación del mes”, permitiendo que el IPC subyacente se acerque al 1% mensual.
El Banco Supervielle, por su parte, destacó que el crédito comenzará a traccionar en el segundo semestre, impulsado por los préstamos hipotecarios, que crecen al 117% en términos reales.